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    正业科技刚获4亿救援金就抛高送转 深交所:是否为减持?

    2018/11/23 9:33:10      证券时报      

    核心提示:此次东莞政府驰援的对象主要针对质押比例偏高但是基本面向好的重点企业。正业科技成为了东莞此次驰援计划的首批重点对象之一。

    大股东刚刚获得了东莞政府及国资送来的4.16亿元的驰援资金“输血”,正业科技(300410)即提出拟10送9.5及现金4.2元的预案,派现总金额超过8000万,11月22日晚间,深交所发来关注函,要求公司就预案的利润分配的合理性等做出说明。

    e公司记者注意到,目前披露2018年年报高送转预案的有3家公司,其中正业科技和汉邦高科均为政府救援概念股。

    政府驰援正业科技助其化解高比例质押风险

    正业科技是一家从事精密仪器设备及高端电子材料的研发生产销售的企业,为国家火炬计划重点高新技术企业,也是东莞市自2017年开始实施的“倍增计划”的入选企业之一。

    今年以来,市场的不断下跌令实控人或大股东质押比例偏高的中小创企业流动性?;┞?,股东及上市公司爆仓的风险加剧。在深圳抛出了百亿“救援计划”之后,广东省及东莞市等多地政府纷纷出台了相关的扶持办法,并在10月19日成立上市莞企发展投资基金,用于解决在莞企业股权质押的风险。为该项基金而设立的企业——东莞市上市莞企发展投资合伙企业(有限合伙),成为救援的实施主体。

    据此前报道,此次东莞政府驰援的对象主要针对质押比例偏高但是基本面向好的重点企业。正业科技成为了东莞此次驰援计划的首批重点对象之一。

    综合信息来看,政府此次对正业实业的驰援包括多种方式,其中既有资金的支持,也有股权、债权、股权债权结合等方式。

    11月12日,控股股东东莞市正业实业投资有限公司、实际控制人之一徐地华通过债权融资的方式,合计获得东莞市上市莞企发展投资合伙企业(有限合伙)及东莞信托有限公司提供的4.16亿元资金支持。此前,正业实业也与东莞信托达成战略合作,并已获得首笔专项资金。

    11月15日晚间,正业科技宣布控股股东将其持有的2290万股股份质押给东莞信托,占其持有股份比例的25.99%。该次质押主要用于融资偿还债务。正业实业累计质押股份8746.44万股,占其持股总数的比例为99.26%。

    公告称,此笔股权质押业务没有设置预警线及平仓线。该质押业务为阶段性质押。正业实业正与东莞市上市莞企发展投资合伙企业(有限合伙)、东莞信托有限公司积极沟通实质性的降低股权质押比例的方式,尽快解决股票质押带来的流动性风险。

    “高送转”后会否再度引发资金短缺 引监管层关注

    基本面上,正业科技业绩增长不错,且公司预计2018年整体业绩将实现增长。

    据正业科技11月21日晚间发布的2018年业绩预告,公司净利润将在2.18亿元-2.77亿元,增速在10%-40%。正业科技认为,业绩增长与公司发展战略、产品及经营结构优化有关。非经常性损益对公司当期净利润的影响金额约为5520万元。

    业绩预告发布同天,正业科技发布了2018年利润分配预案。公告称,基于对公司盈利水平的判断,且非分配利润、资本公积金较为充足,股本规模较小,控股股东提出了2018年的利润分配预案,提出向全体股东每10股送9.5股并派发4.2元现金股利。同时控股股东承诺,自预案发布之日起6个月内,不减持公司股票。

    正业科技的高送转预案,在市场上反响积极。11月22日正业科技一字涨停。

    不过11月22日傍晚,正业科技宣布收到了深交所发来的关注函。

    关注函中,深交所要求公司就此次利润分配预案的合理性、确定依据,筹划及决策过程等进行了重点的发问。

    深交所提出,要求公司结合财务状况,说明现金分红的资金来源,是否可能会对公司流动资金短缺。

    此外,就公司控股股东质押比例过高,且部分员工限员工的股权激励限制性股票已于2018年10月28日届满制。

    深交所要求公司此时筹划利润分配事项是否存在配合股东减持、炒作股价的情形,以及是否存在向特定投资者泄漏未公开重大信息的情形。

    汉邦高科也曾为政府驰援相关概念股

    e公司记者注意到,目前有超过1200家公司公布了全年业绩预告。截至记者发稿,有正元智慧、正业科技、汉邦高科3家公司公布了高送转预案。与此前利润分配预案中以股利为主不同,三家公司的预案均包含了送股方案。

    其中,正元智慧为2018年年报高送转第一股,提出2018年度10转9派1.5。

    汉邦高科在11月22日早间公告称,实际控制人王立群提议2018年拟向全体股东每10股派发现金股利人民币0.7元(含税),同时以资本公积金向全体股东每10股转增8股。

    值得一提的是,汉邦高科也是政府救援相关概念股之一。据此前媒体报道,10月19日,北京市海淀区政府组织了一次政府、银行、企业的联合会议?;嵋樯舷喙亓斓纪嘎逗5砬瞥鲆徽字С稚鲜泄镜恼叽胧?,重点帮助化解上市公司的股权质押问题。当时参会的有13家民营企业,其中就包括汉邦高科。

    就市场来看,近期年报高送转行情也渐趋火热。正元智慧披露首份高送转预案,股价收获4个涨停。汉邦高科在11月22日开盘前披露高送转预案,早盘即现一字涨停。

    不过监管层对高送转的监管也维持严管态势。正元智慧也是在披露预案后第二天受到了深交所的关注函。重点询问公司预案的合理性、与业绩增长是否匹配,是否存在炒作股价的情形等情况。

    评论:中弘退市警钟长鸣 高送转要吸取教训

    高送转题材炒作曾在A股流行多年,但随着监管不断强化,自2017年以来,A股在分红方式上已出现了积极的变化,上市公司高比例送转方案锐减。不过,近期,正元智慧、正业科技、汉邦高科等公司陆续披露年报高送转预案,公司股价应声涨停,高送转概念炒作似有“卷土重来”的趋势。

    对于沉寂已久的高送转概念,市场反应很活跃,潜在高送转预期股也受到追捧。但实际上,高送转的实质、监管层的要求均未发生改变,投资者盲目跟风这一概念并不理性。

    回到高送转的动机,通常有两种情形,一是上市公司通过高送转增加股份数,从而降低每股指标,进而降低绝对股价,以提高公司股票交易的活跃度,这也是许多高价次新股选择推出高送转方案的原因。二是传递管理层对上市公司未来发展的信心,但实务中常被扭曲成管理层进行市值管理的工具。

    本质上,送转行为只是上市公司股东权益内部结构的变动,权益总额并不改变,也就是说,公司并不需要用“真金白银”回报股东,经营状况也不会因此就变得更好。

    正是由于高送转方案易操作、成本低,也使得过去A股催生了许多“畸形”高送转案例。比如,上市公司利用高送转配合大股东减持、限售股解禁等,并常伴生内幕交易、操作市场等违法行为。稍早前,A股首只“破面”退市股中弘退也给热衷高送转游戏的公司敲响了警钟。该公司自2010年借壳上市后进行了4次送转,成为自食送转“恶果”的典型。

    另外,监管层对高送转的监管从未放松,且基本上是第一时间予以关注。目前,正元智慧、正业科技均因推出年报高送转预案,次日便收到深交所关注函。

    按照深交所最新规定,主板、中小板、创业板公司每十股送红股与公积金转增股本合计分别达到或者超过五股、八股、十股即高送转股数认定标准。虽然近期几家创业板公司推出的 “10转9”、“10转9.5”等方案并不是严格意义上的高送转,但交易所依然高度重视。且关注焦点仍集中于利润分配的合理性、与公司业绩成长的配比度、预案筹划过程等??梢钥吹?,监管层努力将二级市场对高送转的关注引回至公司基本面上。

    值得一提的是,去年至今年前三季度,A股高送转概念题材降温明显。今年半年报披露期间,上市公司现金分红预案大幅增加,高比例送转甚至几乎不见踪影。综上,无论是上市公司还是投资者,都应理性看待送转股,同时努力维系来之不易的市场积极变化。

    (编辑:newshoo)
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